公共发行行业发展的新范式：“基于轨道”和“

从专注于探索整个市场的过度回报到专注于创建较高尖锐的轨道型产品的细分领域，人们对公共产品的积极投资的趋势发展得以发展。 反对对市场结构的后方解释，一些基金公司通过远期布局和创新技术实现了快速发展，而主动股权产品的“基于轨道”和“工具化”处于全面状态，引起了该行业的广泛关注。 鉴于行业内部人士，这种现象是由行业竞争，客户需求和市场环境驱动的，但是“全方位”的基金经理不会在那里结束，市场将需要更多具有不同能力的基金经理。通常，变革为资助公司的投资和研究体系带来了新的挑战和测试。 行业的竞争和客户需求反映了 积极的股权基金往往是“面向轨道的”和“仪器Umental” 在市场上被动投资的趋势下，积极股权基金的“面向轨道”和“工具”的特征已经变得清晰，并且已成为公共发行行业不容忽视的趋势。 这种现象主要在两个方面出现：首先，主动股本基金的投资运作采用了仪器技术。某些基金公司下的一些非文本主动股权基金专注于流行的子细分轨道，例如创新药物，机器人，计算能力，半导体和低高的经济体，以便在Ang扇区旋转时获得市场。即使在“奇迹”讨论方面，一些资金公司的规模已经实现了显着的增长。 其次，主动股本基金的新发布集中在工业主题的方向上。许多资金公司是新发布的主要在工业主题产品中的活跃股权产品。例如，三个主动股权基金E下半年由上海公共基金稳定的是混合资金，分别侧重于新兴行业，医学和曲目的消费；深圳一家大型公共基金和上海公共基金建立的积极股权基金都是专门用于技术，医学和高级制造等子领域的工业主题资金。 根据空气数据，自今年下半年以来已经建立了68个Halo -Halong Pondo，有34种具有“技术”，“医学”，“消费”和“资源”等明确主题的产品，价值50％；在同时建立的187个股票资金中，只有6种活跃产品。 接受采访的机构，人们认为，发展这一趋势是竞争在行业中共同作用，客户需求和资本市场发展的结果。 从行业竞争的角度来看中心认为，马修对提供公共行业的效果非常重要，而且中小型资金很难根据股票选择领域或单个行业的领域广泛地与领先公司竞争，投资成本和营销成本较低。当轨道繁荣到来时，高氧产品更有可能迅​​速增加净值，吸引资金并增加规模和影响力。 目前，客户需求也发生了巨大变化。许多内部行业认为，这种现象是行业从“产品取向”到“客户需求取向”的标志。在加深投资者的教育和升级财富管理需求时，越来越多的投资者倾向于将产品提供清晰的技术和投资方向。 在这方面，天氧投资咨询公司目前指出，专业投资中心RS需要资产分配细分市场，更多的高级投资者说，ETF轨道而不是投注单个股票。 从适应市场环境的角度来看，Guolian基金认为，在持续的结构化市场条件下，有机会获得过多的回报。由于基于指数的广泛环境的波动性较低，因此已达成共识，这些资金专注于子行业以实现绩效突破。 “自2019年以来，积极的股本基金的数量迅速增长。此外，投资和研究部门的评估取向具有全部绩效和相对等级，基金经理更喜欢注意主要部门的职位；人工智能代表的生产力。”中国基金公司的副总经理表示，当前趋势是当前趋势的总结。 鉴于天氧投资咨询基金评估c输入，有两种情况需要识别：如果该产品已集中在特定子行业以来，自建立并取得了良好的结果以来，这是一个积极的现象；如果该产品在早期阶段的性能较差会导致量表收缩，并且通过投注特定子行业的规模和增长性能被认为是样式漂移。 有些人认为，不断发展的基于赛道的产品可以暴露出短期游戏和净价值大幅波动等风险，并且需要对这种趋势进行更多的监管。 从“全能”到“敏锐的”基金经理风格可能不同 - 我 根据要监控积极的股权基金的趋势，一些主动股权基金经理还体验了从“广泛”到“焦点”的转变。 目前，许多基金经理已经主动采取了“签约循环能力”的计划，以改善其投资风格的见证人。在South CH获得平衡的基金经理INA举例来说，他以前的处理涵盖了许多领域，例如消费，医学，技术和周期，并且该行业的提供已经完全改变。从去年下半年开始，基金经理逐渐将其持有量放在技术和创新药物领域，以提高投资组合的清晰度。 根据池塘经理FOF的说法，在2016年左右，新的基金经理可以更好地准备进行全市轮换，近年来，越来越多的基金经理专注于自己在能力圈子中的专业知识，“减少圈子”改善了产品的敏锐度。 实际上，主动股本经理的“减少圈子”背后有许多复杂因素。 首先，市场环境的变化。天氧投资咨询基金评估中心已经教导说，在结构化市场下，选择一个部门比获得平均收益更为重要。有5,000多个列出的公司S是许多子行业，基金经理的能量有限，“焦点”可以更好地积累理解的深度，并发现定价的错误机会。 第二个是行业竞争的亨特多。鸟类基金会说，中小型基金公司倾向于创造田径类型的产品。流量期间清晰的产品标签更有可能受到投资者的青睐。新公众提供的法规提高了绩效基准障碍，迫使基金经理在控制偏差的同时创造过多的回报。 第三是客户需求的变化。 Dai Jingxia表示，目前，投资者希望能够准确地获得特定曲目的机会，并避免基金经理的风格。网格转移，“聚焦”产品可能更好地匹配此请求。 但这并不意味着“全方位”基金经理的时期已经结束。天氧投资咨询基金评估中心指出，建立“能力圈”乐趣DS需要更加多样化，市场可能会从过去的“星基金经理”的拥挤转变为更专注于多基金经理的多基金经理结构，并受到基于平台和系统性投资研究的支持。 Guolian Fund认为，这反映了劳动行业的改进。无论市场如何变化，基金经理都应该具有跨场分配功能。 游戏的新方法通过了投资和研究系统的新要求 除了对基金经理的影响外，新型的“基于轨道”和“工具”方法还为投资系统和研究Offund公司提供了新的要求。 上angin基金指出，轨道布局不是“小镜头”。它需要“行业级专家”。基金经理和研究人员将需要共同努力，建立一个“宏观 - 微米”链路机制，以实现“从上到下的固定方向的共振”OM从最低到顶部”。此外，就产品布局而言，基金公司不仅应通过深入的投资研究来预测船只和长期的活力跟踪，而且还需要找到适当的机会来照亮市场条件并试图“违反趋势”。 “首先，基金公司的投资和研究系统已通过新的要求。”一项公共基金表示，垂直分段的研究必须更深入，深入，并且在整个工业链甚至整个市场中进行了深入的研究。此外，来自不同轨道的基金经理和研究人员应加强合作，以实现共享信息和辅助利益。在“大轨道系统”的背景下，基金公司需要调整其评估系统以适合新的投资和研究模型。 中国南部的公共基金认为，对于投资和研究，这不是“深”和“宽度”之间的选择，而是三维Al Investment and Research System具有“深处和宽度为表面”。 建立更科学和合理的评估系统 “ Thiplness”基金经理和基于工具的产品需要更科学和合理的评估系统。 “传统的基金评估系统对'Sharp'基金经理和工具产品的审查有一些局限性，因此有必要建立更多的科学和多维考试标准。”一位行业内部人士说，对于“敏锐的”基金经理和工具产品，其性能受到赛道市场的高度影响，并且发生了巨大变化，并且过度排名无法准确反映其投资能力和产品特征。分析标准。 坦率地说，来自中国南部公共基金的一个人使用传统广泛的索引偏差的相对回报。产品性能基准应与产品的样式相匹配，并全面估计将在许多维度上进行，例如长期，中和短期绩效，下降和波动。 鸟派基金表示，传统评估系统很难全面衡量“尖锐”产品。应该引入更多维度指标，例如过度回报，波动性和缩减控制，样式稳定性，资本容量等，以及对资金的更多关注。专注于保持长期过度回报而不是短期排名。 实际上，“公共资金质量发展的行动计划”考虑了此类问题。该计划着重于增强投资者的感受，并通过资助产品和资金投资决策进一步增强绩效基准的基准。 在这方面，中国公共产品的副总经理说，目前，产品的个性化变得更加突出，并且在大型c上使用特定索引成为历史。但是，评估的基本标准没有改变，它仍然与投资目标，投资技术和投资者相匹配。 此外，Tianxiang Investment Consulting Fund的评论中心表示，对于Track-Type Active Equity Funds，他们目前正在努力将其基准包括在产品分类系统中并完善产品分类。将来，将评估相同的曲目和相同样式的曲目，如果有一种流向产品的产品，将监视相同样式的产品。除了自己的产品性能外，我们还应注意与性能基准相关的产品的过度回报，并研究过度回报的资源和稳定性。 据报道，对于工具属性（标准指数基金），天氧投资咨询的当前技能是评估监视错误和信息比率（收入过多/监控器基于产品性能基准的产品的错误），将真正反映产品的实际水平。 理性计划避免在单轨上投注 具有较高“尖锐”的产品可能具有短期性能，但是造成波动的高风险不可忽视。投资者应做出合理的安排，并避免在单一轨道上投注。 “增加工具产品可以改善技术的程度和选择的便利性。作为投资者，您必须首先完成风险评估，阐明自己的风险承受能力，投资期和回报目标，并选择匹配的产品。”一个内部行业强调，投资时投资者在投资时不应超越一些轨道，而应从长期资产分配中设置一篮子资金，涵盖尽可能多的资产，例如股票，债券和商品。 Tianxiang投资咨询基金评估中心表示，基于轨道的产品可以准确在特定领域进行Teinvesting，并有望在行业领先时实现爆炸式增长。持股集中在特定的行业或风格中，风险的暴露太集中了。当工业发展拒绝或政策调整时，很容易引起对资金净额甚至长期拒绝的重大波动。 “ Track and Endertumental产品对提供投资者和时机水平的能力提出了更高的要求。市场上有许多类型的产品，投资者必须根据自己的投资目标，投资期和处于危险中选择适当的产品。”天氧投资咨询基金评估中心说。 Dai Jingxia说，田径和工具产品专注于特定的Patlansg，属于高风险和高挥发性产品的类型。投资者应具有将资金分配和合理分配给各种物业，行业和S的资金的能力琴。他们不能对特定轨道的乐器产品过度集中投资。他们必须开发一个投资组合，其中包含许多所有权来平衡收益和风险。赛道市场正在迅速变化，投资者需要占据进出的机会。 南卡特（South Chinait）的公共资金表明，作为资金经理的资金，我们需要继续提供投资者教育，帮助客户了解产品风险的特征，良好的风险适应，并指导投资者投资Scientistko。 锋利的长矛吗？ 追逐强烈的尖锐的“轨道类型”资金风险花费很多 自今年年初以来，牛市结构的结构，一些“田径类型”资金获得了诸如光学模块和机器人之类的子行业机会，既达到了性能和规模。 在演示的影响下，许多基金公司开始遵循诉讼并调整其投资技术。过去追求平衡风格的股票基金经理已经进行了分析，以“恢复圈子”并追求更激烈的“清晰度”。 行业内部人士指出，“轨道类型”资金的绩效很容易受到行业周期的影响，并且由于不良风格而可能会处理大规模赎回，这容易受到负面评论的影响：“在降低赎金网络的价值再次下降”。如何在风险控制，信息披露和对未来投资者适当性的教育方面做得很好，这是该行业面临的新挑战。 “轨道类型”资金状况良好 基金经理定义了真正的投资风格 通过准确地押注技术细分市场，“轨道类型”资金是众人瞩目的。 Ang Isang Pondo ng kumpanya ng pondo ay nagbuntong -Hininga，“ ang kinatawan ng ultimate Style noong nakaraan -Cai Songsong，na inaangkin na ang Matulis na ang Matulis na ang Matulis na saibat sa sa sa sa sektor sektor ng ng ngOCK SA在下游Na Pang -Industriya na Kadena ng半导体。 Ngayon，Ang Mga Kumpanya ng Pondo Ay May Isang轨道布局，Na Naghahati sa Industriya ng半导体SA许多子部门，并使用不同的资金NG资金，这些资金胜过胜过Sunsa。 基金经理的投资风格极端，随之而来的挑战。鉴于天氧投资咨询基金评估中心，最大的问题是赛道逐渐消退后的绩效和压力救赎的变化引起的“负反馈回路”。产品处理非常集中在单个轨道上，风险是集中的。当净额下降时，很容易打动投资者焦虑的损失，这将处于救赎压力。大规模赎回将迫使经理出售其头寸，加剧净值下降。两种行为并相互加强，形成了一个“秋天→救赎→拒绝的循环”n“。 南中国人的内部人士认为，“轨道类型”资金的最大挑战是“产品特征”和“客户行为”之间的不匹配。高产品更改很容易导致投资者意外地“追逐秋季的秋季和销售”。 “子工业估计，'轨道类型'基金'的表现是不可避免的。如果将来很难长期绩效，尤其是相关行业，那么保持产品生命周期就很难预测。”据说来自中国南部一家资助公司的人是完美无瑕的。 “股权基金高度专注于在某种轨道上玩耍的方式，这与许多个人投资者的行为相似。起初，它们是“勇敢”，“激进”和“制造市场”，但是在经历了“野生增长”并接受市场教育之后，他们最终将返回“平衡”和“理性”的投资模型。这是不可或缺的，它可以实现undenition的underienion cus cus cus。与客户和市场的同性恋者，整个行业可能会为这种激进的方法付费。”一家资助公司的某人说。 深圳一家基金公司的副总经理指出，将来，监管机构可能会针对有利可图的人签发评估标准。好吧，因为“轨道类型”资金容易吸引大量高级投资者。当绩效变化时，它将影响投资者的收入经验。 因此，晨星（中国）基金研究中心的高级分析师Dai Jingxia建议，计划“轨道类型”基金的资金需要加强与ThareHunan的沟通，以确保投资者在购买前完全了解产品风险风险的投资技术和特征。当市场波动时，及时解释了响应投资者的原因和步骤，以减少信息不对称造成的巨大赎回。 我们E“田径类型”资金以实现不同的竞争 也许面临未来的监管压力 当前流行的“轨道类型”基金是公共产品行业应对市场变化或长期趋势的基于分阶段的方法？每个人在行业中都有自己的看法。 天氧投资咨询基金评估中心认为，基于赛道的投资增加已将投资者从“一般收入增加”转换为“准确获取企业”，而基金公司也能够通过跟踪投资来实现不同的竞争。 专门针对特定轨道的精品公司要注意深入的投资和研究，从而形成了“田径深处种植 +专业障碍”的竞争优势，这通常适用于中小型公司的公共报价。相比之下，公司的全面和平台可以与全类别的发病率，多战略广告改变风险和跨周期公正和强大的投资和研究系统，适合追求稳定回报的长期投资者。两种模型并非相反，但可以相互补充，并共同促进公众报价行业朝着专业和多样性发展。 尽管短期绩效和规模正在爆炸，但对于分批支配田径型基金的资助公司，对投资者教育和法规的未来压力并不小。 一家资助公司的某人表示，对于没有大量财产和正时能力分配的投资者，对高度注重资金的盲目投资可以应对更大的投资风险，而他们的处理经验也很具有挑战性，这是与监管机构提出的高质量发展策略的重大偏差。自今年下半年以来，政府已限制了子轨道产品的批准范围。如何管理，评估并包括已建立的健康开发技术中的产品是应该考虑行业的话题。 澄清您自己的调整需要避免盲目追逐热点 面对一个产品，产品成为更多工具，基金经理正在变得越来越专业，普通投资者需要仔细考虑投资组合的发展和选择资金产品。 Guolian基金为投资者提供了一些建议，以投资于子轨道资金：首先，澄清自己的分配需求，避免在热门地区进行盲目追逐；其次，提供工具类型工具作为投资组合的一部分，以防止在单个轨道上投注；第三，优先考虑具有清晰风格的产品，多年的田径资金服务经理和稳定的回报；第四，使用辅导员SAN投资专业资金来帮助做出决定以减少直接选择的困难。 “工具基金增加了技术的程度，并提高了舒适性选择。对于投资者而言，他们必须首先完成自己的风险评估，澄清自己的风险承受能力，投资期和退货目标，并选择与个人风险水平相匹配的特定产品。取而代之的是，使用资产的长期视图分配了一篮子资金。