GF Fund的Wang Peng：做出色的消费者投资工作的关键

GF Fund的Wang Peng：做出色的消费者投资工作的关键是要看到真正的障碍和真正的增长 2025-06-16 08:48上海证券的新闻 自今年年初以来，已经大量提出了促进消费的政策，并增加对消费品的“新旧”政策的扩展进一步刺激了市场活力。在这种背景下，消费者投资正处于新起点的起点。 作为在消费行业拥有超过10年投资经验和研究的专业投资者，GF基金会投资部门经理Wang Peng是消费者行业周期的见证者。在2025年，当欣赏消费部门部门和政策变暖时，在Industryya中有哪些投资机会是值得关注的消费者？如何了解传统消费量的恢复和增加的新消费的两个主要线？在对上海证券新闻的记者的独家采访中，王彭分享了他的消费者投资观点。 继续抓住消费者投资知识 王彭（Wang Peng）是一位专业投资者，在大型消费行业拥有14年的经验和深厚的种植。从2011年到2022年第三季度，他与瑞士信贷基金（ICBC Credit Suisse Fund）合作，并负责消费部门的研究和消费者主题基金的管理。 2022年11月，他加入了GF基金的价值投资部门，然后以高质量的生活来管理GF消费者领导者和GF。直到2025年6月9日，与绩效范围基准的过度回报相比，GF消费者带领A回到过去六个月的回报率达到20.58％，高达16.79％。 在培训年中，王彭见证了消费行业的变化，并继续了解对消费者的理解和理解投资。 “目前，消费行业的逻辑已经进入了总扩张的变化阶段。我们必须重做消费行业的投资审查框架。消费收益的结构将更加清晰，并且某些消费者所有权将有大量的提供。”他说。 王彭（Wang Peng）介绍了以前的消费评论主要基于总需求，例如葡萄酒，家用电器和其他行业。但是，目前的宏总数无法保证。宏观需求的传统还原方法NG增长消耗失败。现在，消费行业分析的观点必须从需求中转变为提供。他认为，只要有高质量的供应和产品，就可以创建新的需求。 根据当前国内消费的特性和海外市场的消费，王彭预计国内消费结构仍将显示该物业“ K形”消费的IE。 在“ K形”情况的多样性下，Wang Peng认为，有许多主要的消费趋势值得关注。首先，体验的情绪和消费表明结构的发展，即消费的需求不仅是由最终规模经济经济驱动的低价，而且从绩效到情感伴侣的变化是一般趋势。其次，在饮料，宠物食品，美容和其他领域，国内替代品的总体趋势尤为明显。第三个是“出国”以开放增长空间，也就是说，在国内股票的竞争下，促进品牌国际化方法和全球布局的消费者有望开设第二个增长曲线。 锚定增长空间和确定性 根据当前的差异 - 消费者需求和未来的行业趋势，王彭认为，消费者投资者需要注意“认识结构性oppor具体来说，他的投资判断是从三个勒维利亚（Levelya）进行的，而宏观政策的判断是辅助。 在行业选择方面，Wang Peng专注于在中期和短时间内长期和高经济环境中社会发展的未来方向一致的部门。 说到股票选择规模的规模，王彭强调了“空间 +确定性”的整合，并且倾向于选择具有强烈确定性或最大空间的股票。在他看来，好的公司应该有一个想象的空间，并且公司的预期未来也应作为升值系统的一部分进行衡量。同时，投资也应具有明确的确定性逻辑。他特别赞赏公司的现金流量状况，认为现金流可以反映公司的运营条件的首先降低，并且可以真正反映出运营的质量比收入。 消费者投资通常面临“高ROE陷阱”，即在行业高峰之后利用驱动公司，循环干扰或保持高收入利润率。因此，Wang Peng认为，ROE（利润质量），增长率（增长能力）和升值（安全利润率）之间应该进行权衡和权衡。 在这方面，Wang Peng的方法是优先考虑高ROE，中等和高绩效增长和合理升值率的公司，并选择具有较高ROE，低增长率但高股息的稳定目标。要小心的最重要的事情是，在高价值下，不正确的增长公司，而NA公司似乎是稳固的ROE，但在工业周期中继续拒绝收入。 Wang Peng总结说：“平衡收入和增长率的关键是确定真正的障碍和实际增长，而不是机械匹配的指标。” 期待表现和对消费部门的欣赏 王彭认为，对消费部门的一般欣赏已经下降到相对较低的历史，目前处于较高的赔率。 “从历史上看，任何行业的良好表现通常都不会持续3年以上，而消费部门现在已经超过了这一规模。因此，我们有理由相信该行业可以在建设点进入。”王彭说。 但是，王彭还指出，将来仍然有两个主要因素：一个是消费者部门的绩效是否可以降低和反弹。其他人如果欣赏可以恢复正常水平。如果同样发生同样的时候，该领域的投资机会将大大增加。他坚持认为，某些消费者物业有大量的分配，一些次行业食品，家用电器，商业和零售以及其他亚行业的收入迹象下降。在过去的两年中，新的消费在国内外变得很受欢迎，因此自然而然的是王彭不会错过它。他认为，与新链相关的消费中的公司值得进一步探索，包括从事代理商运营或制造业的公司，这可能显示出各种链接的潜在增长，例如能源行业的新链。 此外，Wang Peng还关注消费技术的投资机会。 “随着AI算法继续改善和硬件性能，AI和消费者的场景的集成是一个主要趋势。AI玩具，AI眼镜和AI耳机有望成为流量结束的新入口，伴随着丰富的离线情况。 （负责编辑：Ye Jing） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅用于参考，并且没有t产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。